Marché du luxe : Un troisième trimestre à deux vitesses chez LVMH, Hermès et Kering

LVMH progresse de 1 %, Hermès de 4,3 % à taux constants, Kering recule de 1 % à données comparables. Au troisième trimestre 2026, les grands noms du luxe affichent des trajectoires très différentes, entre une Chine en retrait, des États-Unis et un Japon solides, et une joaillerie plus résistante que la mode.

Marché du luxe troisième trimestre 2026 : Le troisième trimestre 2026 ne donne pas au luxe un verdict unique. LVMH croît de 1 %, Hermès de 4,3 % à taux constants, et Kering recule de 1 % à données comparables. Chez Brunello Cucinelli, la croissance atteint 13,5 %. Entre ces extrêmes, un même fil court. La Chine pèse, les États-Unis et le Japon tiennent, et la joaillerie résiste mieux que la mode.

LVMH : la mode recule, la joaillerie tient

Le 12 octobre, LVMH a annoncé un chiffre d’affaires de 18,5 milliards d’euros au troisième trimestre. La croissance organique ressort à 1 %, soit environ 1,2 % en données publiées d’après nos calculs. Sur neuf mois, le groupe totalise 57,1 milliards d’euros. La hausse organique atteint 2 %, mais le publié recule de 2 %. Les changes pèsent pour 3 points, et le périmètre pour 1 point.

La Mode et Maroquinerie, de loin le premier pôle, cède 5 % en organique sur le trimestre, à 8,2 milliards d’euros. À l’inverse, les Montres et Joaillerie progressent de 6 %. Les Vins et Spiritueux gagnent autant, et la Distribution sélective 8 %. Les Parfums et Cosmétiques gagnent 1 %.

Selon le communiqué, les États-Unis, l’Europe et le Japon enregistrent une bonne croissance. En revanche, la Chine se montre moins dynamique. La présentation aux analystes évoque un recul de 5 % pour l’Asie hors Japon. Cécile Cabanis, directrice financière, parle d’un contexte de consommation plus difficile chez la clientèle chinoise (traduction libre). Par ailleurs, plus d’un point de croissance perdu chez Louis Vuitton tiendrait à une perturbation logistique ponctuelle, selon la direction. Selon la presse spécialisée, la division mode s’est située environ trois points sous le consensus des analystes.

Hermès : le cuir résiste, l’Asie cale

Hermès affiche 4,1 milliards d’euros au troisième trimestre, soit +4,3 % à taux constants et +5,5 % à taux courants. Sur neuf mois, la maison atteint 12,3 milliards d’euros, en hausse de 5,5 % à taux constants et de 2,9 % à taux courants. Selon la presse spécialisée, le trimestre se situe environ un point sous les attentes des analystes.

La maroquinerie-sellerie progresse de 10,8 %, mais le prêt-à-porter recule de 2 % et les montres de 6 %. Sur le plan géographique, l’Asie hors Japon stagne à 0,0 %. Cette zone pèse pourtant environ 40 % du chiffre d’affaires trimestriel. Le Japon gagne 9,6 %, les Amériques 8,8 % et l’Europe 7,2 %. Dans cette dernière, la France progresse de 3,6 % et le reste du continent de 9,5 %. Le Moyen-Orient recule de 4,5 %.

« Malgré un environnement complexe, Hermès poursuit sa croissance rentable et maintient son cap », déclare Axel Dumas (traduction libre). Selon la presse spécialisée, le directeur financier juge le marché chinois « très difficile » et constate des tendances inchangées en octobre.

Kering : Gucci pèse encore

Kering réalise 3,3 milliards d’euros au troisième trimestre, un chiffre stable en publié et en recul de 1 % à données comparables. Gucci cède 6 % à 1,29 milliard d’euros, avec une baisse de 9 % en retail. Le wholesale progresse de 45 %, mais sur une base faible. Par ailleurs, Saint Laurent est revenu à la croissance, et Bottega Veneta continue de surperformer, sans chiffres précis.

La joaillerie du groupe progresse de 11 % et les lunettes de 4 %. Côté régions, le retail recule de 8 % en Asie-Pacifique. Il gagne en revanche 4 % au Japon et 1 % en Amérique du Nord. L’Europe de l’Ouest stagne.

La direction relève que la fréquentation reste la contrainte principale. Elle a relevé son objectif de fermetures nettes de magasins à au moins 125 cette année, contre 100 auparavant. Les tendances d’octobre sont proches de celles du troisième trimestre. Quant aux marges du second semestre, elles ne devraient pas dépasser celles du premier.

Marché du luxe troisième trimestre 2026 : Prada, Moncler, Cucinelli, des trajectoires contrastées

Prada Group réalise 4,5 milliards d’euros sur neuf mois, soit +15 % en publié, notamment grâce à Versace, et +4 % en organique. Au troisième trimestre, la croissance organique tombe à 1 %. Les Amériques sont la région la plus dynamique, tandis que l’Asie-Pacifique et le Japon restent stables. De son côté, Miu Miu ralentit nettement après une croissance de 41 % sur les neuf premiers mois de 2025.

Moncler stagne à 605,5 millions d’euros au troisième trimestre. La marque Moncler recule de 1 %, tandis que Stone Island gagne 5 %. L’Asie progresse de 5 %, mais la zone EMEA cède 8 %. La direction cite des flux touristiques asiatiques toujours faibles en Europe.

Brunello Cucinelli fait figure d’exception. La maison affiche 374,2 millions d’euros, soit +13,5 % à taux constants, au-dessus du consensus d’environ 370 millions d’euros. Elle relève sa prévision annuelle à environ 12 % de croissance, contre 10 à 11 % auparavant.

Marché du luxe troisième trimestre 2026 : Une Bourse sans indulgence

Les marchés ont sanctionné plusieurs publications. Selon la presse spécialisée, LVMH a reculé d’environ 1,6 % le lendemain de son annonce. Hermès a cédé environ 7 % à la sienne, et Kering environ 10 à 11 % selon les sources. Brunello Cucinelli a, lui, progressé après le relèvement de ses prévisions. Depuis janvier, l’action Hermès a cédé plus d’un tiers de sa valeur, d’après la presse spécialisée.

Marché du luxe troisième trimestre 2026 : l’analyse

Ces chiffres dessinent moins une crise générale qu’un marché à deux vitesses. D’un côté, la joaillerie, la maroquinerie la plus rare et quelques maisons très haut de gamme continuent de croître. De l’autre, la mode, très exposée à la clientèle chinoise et aux touristes en Europe, subit un net ralentissement.

Il s’agit toutefois d’une lecture éditoriale. Elle repose sur un échantillon de quelques groupes et sur un seul trimestre. Les bases de comparaison, les changes et les calendriers varient d’une maison à l’autre. Il faut donc éviter d’en tirer une tendance définitive.

Trois points méritent l’attention. D’abord, la Chine, où les ventes des grandes marques auraient reculé de plus de 10 % en juillet, d’après des données relayées par la presse. Ensuite, la saison des fêtes, qui dira si la demande américaine et japonaise reste solide. Enfin, Hermès publiera ses résultats annuels le 12 février 2027. LVMH, de son côté, attend un effet de change moins défavorable en 2027. Richemont ne figure pas dans notre sélection de résultats.

Pour le contexte en Chine, lisez notre article sur le recul des ventes de luxe en Chine en juillet. Enfin, le communiqué du groupe est consultable sur le site officiel de LVMH.

Sources : LVMH, Hermès, Kering, Prada Group, Moncler, Brunello Cucinelli, presse spécialisée.